La dette publique

La politique conjoncturelle : politique budgétaire
et politique monétaire
Pour soutenir dans le court terme le niveau de l’activité tout en maintenant la stabilité des prix, les
pouvoirs publicsdisposent de deux leviers possibles. Ils peuvent agir par leurs dépenses pour encourager
la consommation et l’investissement. Ils peuvent également agir sur la monnaie et le financement del’activité économique, encourageant par là-même les agents économiques à augmenter leur activité.
Les deux leviers peuvent être actionné ensemble, ce que l’on appelle le « policy mix », c’est-à-dire lacombinaison des politiques budgétaire et monétaire.
 La politique budgétaire
La politique budgétaire concerne l’utilisation des dépenses et des recettes publiques pour assurer la
régulation del’activité économique.
Très simplifié, le schéma keynésien est le suivant :
Les pouvoirs publics prennent la décision d’augmenter leurs dépenses ou de diminuer leurs recettes.
Dans les deux cas, lesagents économiques qui apprennent la mesure en déduisent que la demande va
augmenter, soit parce que l’État va passer commande (de travaux publics par exemple) soit parce que
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les ménages qui auront vu leur revenu augmenter (moins d’impôts, plus de prestations sociales) vont
en consommer une partie. Cette demande anticipée augmentant, lesproducteurs vont s’y préparer en
augmentant la production, ce qui aura des répercussions sur le niveau de l’activité et de l’emploi. Si
l’effet escompté se produit (hausse de l’activité, baisse duchômage), un effet en retour va se produire :
les revenus distribués à l’occasion du surcroît d’activité et de la création d’emplois vont prendre le
relais de la demande publique initiale pour stimuler àleur tour la demande anticipée. Keynes parle à
ce propos de l’effet multiplicateur de la dépense publique.
Pendant les années 1970-1980, l’État a très largement utilisé la politique…