Rapport stage
Investissements et marchés financiers
Une introduction aux métiers De leur naissance à leur vente finale, les produits financiers passent entre de nombreuses mains, subissent des transformations, se rapprochent des besoins des clients, nécessitant à chaque étape une expertise financière et/ou technologique très pointue. Les métiers de la finance accompagnent ce mouvement, avec de nouvellesspécialités récemment apparues.
1. LES TYPES D’ACTEURS
Dans la chaîne des métiers liés aux marchés financiers, trois grands types d’acteurs sont à différencier : la banque d’investissement ; l’intermédiation et la gestion d’actifs. Les grands groupes bancaires français et internationaux possèdent en général des structures dédiées à ces activités, la plupart du temps filialisées. Exemple : SociétéGénérale, avec entre autres SGCIB (Corporate & Investment Bank), SG Securities (Intermédiation) et SGAM (gestion d’actifs). Toutes ces filiales prennent en charge un maillon de la chaîne de valeur ajoutée.
Investisseurs particuliers Intermédiation Courtage Banque d’investissement Gestion d’actifs
Investisseurs institutionnels
1.1 La banque d’investissement La banque d’investissementconstitue le fourneau de production des titres financiers. On parle alors d’origination. On y crée les véhicules obligataires (obligations, swaps, titres de crédit, etc), les produits structurés, les produits dérivés, en relation directe avec les investisseurs sophistiqués. Suivant les positionnements, les banques d’investissement peuvent également accompagner les entreprises dans leur introduction enBourse. Tous ces produits tendent à la fois à contribuer au besoin de financement des entreprises et de l’Etat, et du côté de l’investisseur, à fournir des solutions adaptées – parfois sur-mesure – dans une optique de recherche de rendement. Exemples de sociétés : Calyon, SGCIB, Bnp Paribas Banque d’investissement, Goldman Sachs, etc
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1.2 L’intermédiation Une fois les titres émis ou crées, ceux-ci ont généralement vocation à être échangés. C’est notamment le cas des titres cotés, comme pour les actions (la Bourse), mais également pour les obligations, les matières premières, les taux de change, et plus généralement pour tout marchédit listé. C’est le rôle du courtier (intermédiaire) de mettre en relation les différentes parties, acheteuses et vendeuses. Les sociétés de courtage et d’intermédiation sont généralement spécialisées sur un type de marchés, ou un type de prestation. Les uns développent par exemple une forte capacité d’analyse financière des actions, pour mieux conseiller leurs clients dans leurs choixd’investissement. D’autres mettent au point des programmes de transaction sophistiqués, pour permettre à leurs clients de passer des ordres de gros volume. Ex. de sociétés : Oddo Pinatton, Exane, CIC Securities, Bnp Paribas Securities, etc
1.3 La gestion d’actifs (ou Asset Management) C’est le dernier maillon de la chaîne, parfois court-circuité lorsque les investisseurs professionnels comme les fonds depension s’adressent directement aux banques d’investissement ou aux courtiers, par exemple pour des produits structurés. La relation entre un gérant d’actifs et son client prend la forme d’un mandat de gestion : le premier a en charge de faire fructifier au mieux le portefeuille qui lui est confié, en tenant compte des objectifs de rendement ou des contraintes de risque. Dans son mode le plus répandu,le mandat de gestion est partagé entre plusieurs clients, donnant naissance à un fonds commun de placement (Sicav, OPCVM, etc.). Le client achète alors des parts d’un fonds. A l’opposé, les investisseurs institutionnels, dont la grande taille leur permet de demander une prestation « sur-mesure », recourent souvent à un mandat de gestion dédié. Le gérant d’actifs est en relation directe…